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秒速赛车平台2012年以来多次公布商誉减
点击: 次  发布日期:[ 2017-05-20]

  上述注册会计师告诉中国证券报记者,商誉减值确认的额度、确认的时间节点等都存在较大操作空间。有的上市公司会利用这一便利进行操作。比如,一家主营电脑配件的公司,2012年以来多次公布商誉减值,业绩在暴增暴减之中来回反复。

  2008年以来,传媒板块的商誉从7亿元增至1077亿元,且2013年之后增长加快。商誉/净资产占比于2015年达到22%左右触顶,目前维持22%左右不变;商誉/净利润占比目前维持在230%左右。不过,传媒领域的对赌业绩完成率逐年下降。

  广发证券(港股01776)选取了82家公司,分析其中208个并购案件。2016年业绩对赌的完成率约为75%左右,而2014年-2015年分别为90%、84%。广发证券指出,2016年,不少案例处于对赌的第二年和第三年,业绩完成率降低。这样的效应可能延续至2017年-2018年。传媒从目前情况看,游戏行业对赌的完成情况最好,而影视和广告行业次之。

  方正富邦基金传媒行业研究部研究主管闻晨雨对中国证券报记者表示,传媒板块上市公司前几年并购的标的业绩承诺较高,而实际情况参差不齐。随着对赌进入第二年、第三年,不少标的资产可能难以兑现业绩承诺,将带来商誉减值。

  “虽然不影响标的公司以外其他业务现金流,但对公司整体账面净利润影响很大。目前,PE仍然获得共识最高的估值方法,因此商誉减值短期将对公司股价走势带来较大影响。”闻晨雨说。

  电子计算机板块也是商誉减值高发地。国金证券指出,计算机板块多家上市公司业绩出现亏损,并购标的商誉减值成为主因。根据国金计算机覆盖的210只个股统计数据,多家公司由于并购标的未完成2017年业绩承诺,从而产生合并利润下滑和商誉价值的双重负面影响。

  “2015年前后是计算机行业的并购高峰,相关标的的三年对赌期即将到期。从策略上建议更关注内生增长稳健的公司,对于并购未产生协同应用的公司应谨慎对待。”国金证券钱路丰表示。

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